Le Billet de Monocle : Tensions sous la surface

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Marchés obligataires | Les actualités économiques et financières

Si les marchés financiers se tendent sur cette fin d’année, cela ne se voit pas encore très visiblement au niveau des indices actions. Néanmoins, certains signaux assez forts commencent à émerger.

En effet, s’il y a bien un actif que les investisseurs semblent se mettre à détester pour de bon c’est la lire turque : celle-ci a perdu pas moins de 50% de sa valeur depuis le mois d’octobre contre l’euro !

Vous me direz : quel est le fond du problème ? La Turquie connaît une inflation galopante de près de 20%, ce qui abaisse mécaniquement la valeur de sa devise. Le président Erdogan continue à prendre des décisions économiques toujours plus loufoques – selon lui afin de favoriser la croissance – : baisser les taux d’intérêts pour lutter contre la hausse des prix, l’inverse de ce qu’il est recommandé de faire.

Finalement la situation semble « sous contrôle » car nous parlons après tout d’un pays émergent dont le PIB (l’intégralité des richesses produites) est inférieur à 5% du PIB de l’Europe.

Le seul hic c’est que la Turquie pourrait finalement être une bombe à retardement logée sous les pieds du système financier européen. Comme l’expliquait hier Mohamed El Erian , président de l’université de Cambridge et ancien PDG de Pimco, cette crise de devise  – si elle devait continuer à s’amplifier – pourrait bien se transformer en cataclysme économique global du fait des imbrications entre la Turquie et les principales banques européennes.

Voici les principales expositions bancaires* aux actifs turques par pays :

  • Espagne : 65 Milliards €
  • France : 25 Milliards €
  • Allemagne : 15 Milliards €

Un chiffre concret : le géant Espagnol BBVA réalise 1/5 de son profit opérationnel en Turquie.

Espérons qu’ils savent bien couvrir le risque de change !

Il y a donc une véritable épée de Damoclès au-dessus des marchés et celui-ci prend plutôt la forme d’un kilij.

Max

*selon le rapport de la Banque des Règlements Internationaux

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