Climat : vers une relocalisation des chaînes de production ?

Le plan anti-inflation adopté par les États-Unis visant à combattre le changement climatique favorise la relocalisation industrielle. 

Les États-Unis ont approuvé en août dernier leur plus important plan d’investissement sur le climat, nommé ‘Inflation Reduction Act[1]’ (IRA), dont 369 milliards de dollars sont alloués à la transition énergétique. Cette nouvelle législation pour le climat met en place des crédits d’impôt, des subventions, des prêts ainsi que des politiques de soutien pour des secteurs tels que les véhicules propres, le solaire, l’éolien ou encore le nucléaire. Elle encourage également les nouvelles technologies comme l’hydrogène et la capture de carbone.

Dans le détail, l’IRA donne de la visibilité aux investissements verts pendant les dix prochaines années, mais il a également la particularité d’avoir des exigences en termes de production locale pour avoir l’éligibilité aux aides gouvernementales.

Il devra donc entraîner des changements importants sur les chaînes de production des secteurs liés à la transition climatique.

Prenant comme exemple le secteur du solaire (graph.1), la part de la Chine dans l’ensemble des étapes de fabrication des panneaux photovoltaïques à l’échelle mondiale est passée d’environ 50% en 2010 à plus de 80% aujourd’hui.  On peut faire le même constat dans d’autres secteurs et conclure que la Chine domine l’ensemble des chaines d’approvisionnement des technologies clés à la transition comme les panneaux solaires, les véhicules électriques et le stockage d’énergie, entre autres. Graphique 1 : Dominance chinoise dans les étapes clés du processus de fabrication des panneaux solaires

Source : IEA, BNEF.

Afin d’adresser la problématique des chaînes d’approvisionnement, l’IRA offre des crédits d’impôt aux fournisseurs de matériaux et aux fabricants de batteries pour véhicules électriques. En contrepartie, les matériaux des batteries doivent provenir des États-Unis ou des pays signataires d’un accord de libre-échange. 

De plus, après 2024, l’aide de 7 500 dollars octroyée aux acheteurs de véhicules électriques aux États-Unis restera en place tant que le véhicule est produit en Amérique du Nord, incluant le Mexique, et que les minéraux critiques, tels que ceux utilisés dans les batteries, ne proviennent ni de Chine, ni de Russie.  

Cela devrait déclencher le développement de la filière sur le sol américain, étant donné la domination actuelle de la Chine dans la production de matériaux des batteries et la faible part de production nationale des véhicules électriques actuellement vendus aux États-Unis (graph. 2).Graphique 2 : Répartition géographique de la chaîne d’approvisionnement mondiale des batteries pour véhicules électriques 

Notes: Li = lithium ; Ni = nickel; Co = cobalt; Gr = graphite ; RDC = République Démocratique du Congo
Source : analyse IEA, EV Volumes; US Geological Survey (2022); Benchmark Mineral Intelligence; Bloomberg NEF. 

L’IRA prévoit également 37 milliards de dollars pour encourager la fabrication nationale d’équipement éolien, solaire et de stockage d’énergie, avec l’objectif spécifique de créer des emplois aux États-Unis et de réduire la dépendance à l’égard des chaînes d’approvisionnement étrangères. L’IEA (International Energy Agency) estime que l’industrie du solaire photovoltaïque pourrait créer 1 300 emplois pour chaque gigawatt de capacité de production, en particulier dans les segments les plus intensifs en termes d’emplois qui sont la fabrication de modules et de cellules.

Cette relocalisation des chaînes d’approvisionnement peut être plus facilement réalisable dans des industries relativement naissantes telles que les batteries, par rapport aux industries plus matures comme l’énergie solaire qui sont déjà fortement concentrées en Asie et qui bénéficient donc d’importantes économies d’échelle. 

A cela s’ajoutent d’autres politiques américaines qui visent à renforcer la compétitive technologique des États-Unis pour concurrencer la Chine. On peut citer notamment les 52 milliards de dollars en subventions prévus par le plan de relance ‘Chips Act’ pour encourager les entreprises américaines à relocaliser leur production de semi-conducteurs sur le territoire national et les investissements dans la fabrication de puces. 

Nous estimons que des entreprises américaines devraient ressortir gagnantes de ce plan d’investissement, en particulier dans leurs marchés locaux et que les sociétés chinoises garderont un avantage compétitif naturel dans leur pays d’origine.

La question se pose finalement sur la perte de compétitive de l’Europe face à cette confrontation technologique des deux plus grandes puissances économiques mondiales.

Termes et définitions
1. Inflation Reduction Act. L’Inflation Reduction Act (IRA) est une loi fédérale américaine qui vise à freiner l’inflation en réduisant le déficit,…

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NomISINCatégoriePerf.YTD
Gay-Lussac Microcaps A FR0010544791 Actions Euro. Microcaps -1.38 %
Pictet – Clean Energy (P) LU0280435388 Actions techno. 1.59 %
Auris Euro Rendement R EUR Acc LU1599120273 Obligations Europe 0.36 %
Ofi Invest ISR Valeurs Euro IC FR0007045604 Actions Zone Euro 4.41 %
Invesco Euro Equity Fund A Dist LU1240328903 Actions Zone Euro -0.21 %
ODDO BHF Metropole Euro SRI A FR0010632364 Actions Zone Euro 2.02 %
Amundi Funds Euroland Equity R Eur LU1883305846 Actions Zone Euro 3.81 %
Lazard Actions Euro IC FR0010259945 Actions Zone Euro 6.08 %
DNCA Opportunités Zone Euro C FR0012316180 Actions Zone Euro 0.97 %
Echiquier Value Euro A FR0011360700 Actions Zone Euro 0.61 %
Goldman Sachs Eurozone Equity Income R EUR Cap LU1273028123 Actions Zone Euro 3.48 %
R-co Conviction Equity Value Euro C Eur FR0010187898 Actions Zone Euro 0.09 %
Sycomore Fund Sustainable Tech RC EUR LU2181906426 Actions techno. 15.99 %
ODDO BHF Artificial Intllgnc CR-EUR LU1919842267 Actions techno. 10.64 %
CPR Invest Glbl Dsrpt Opp A EUR Acc LU1530899142 Actions techno. 11.30 %
BGF Next Generation Technology A2 EUR H LU1861216510 Actions techno. 6.60 %
EdR SICAV Tech Impact A EUR FR0013488244 Actions techno. 4.31 %
Janus Henderson Glb Tech&Inno A2 HEUR IE0002167009 Actions techno. 12.36 %
Tocqueville Global Tech ISR C FR0013529914 Actions techno. 15.22 %
Allianz Cyber Security WT H2 EUR Acc LU2357305882 Actions techno. 7.13 %
Echiquier Artificial Intelligence B EUR LU1819480192 Actions techno. 14.29 %
Mélanion BTC Equities Universe UCITS ETF EUR FR0014002IH8 Cryptos -5.72 %
TOBAM Bitcoin CO2 Offset Fund A1 FR0013293859 Cryptos 35.63 %
La Française Carbon Impct Flt Rt TC USDH FR001400D724 Obligations Europe 1.36 %
Carmignac Pf Flexible Bond A USD Acc H LU0807689749 Obligations Europe 0.53 %
Income Euro Selection P FR0010363648 Obligations Europe 1.90 %
Ostrum Euro ABS Opportunities I(C) EUR FR0010286195 Obligations Europe 1.45 %
DNCA Invest Credit Conviction N EUR LU1234712617 Obligations Europe 1.33 %
Hottinguer Oblig C FR0010269803 Obligations Europe 1.38 %
Ecofi Taux Variable C FR0011045137 Obligations Europe 1.22 %
Octo Crédit Value C FR0013192622 Obligations Europe 1.25 %
GS European ABS – I Cap EUR LU1900228542 Obligations Europe 2.09 %

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