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D’où vient l’écart de croissance entre les États-Unis et la zone euro ?

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Europe-USA | Les actualités économiques et financières

Depuis le milieu des années 1990, le PIB (en volume) a augmenté de 87 % aux États-Unis et de 46 % dans la zone euro. D’où vient cet écart de croissance en faveur des États-Unis ?

  • De la démographie (de la croissance de la population en âge de travailler) ? La population active croît plus vite aux États-Unis ;
  • de l’évolution du taux d’emploi ? Le taux d’emploi a beaucoup reculé aux États-Unis par rapport à la zone euro, ce qui efface l’avantage démographique ;
  • des gains de productivité ? Oui, clairement ;
  • s’il s’agit des gains de productivité par tête, pourquoi ? Il peut s’agir :
  • de la durée du travail ;
  • de l’effort d’investissement ;
  • de l’effort de modernisation des entreprises et d’innovation ;
  • du poids du secteur qui produit les Nouvelles Technologies ;
  • de la plus grande facilité à financer l’investissement, les entreprises innovantes. On voit que tous ces facteurs apparaissent.

Au total, le déficit de croissance de la zone euro par rapport aux États-Unis s’explique par l’effort d’investissement, de modernisation des entreprises aux États-Unis, la taille forte du secteur des Nouvelles Technologies aux États-Unis et la plus grande facilité à financer les entreprises aux ÉtatsUnis.

L’avantage démographique des États-Unis est annulé par le recul du taux d’emploi.

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Patrick Artus - Natixis
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Patrick Artus - Natixis

Conseiller économique senior de Natixis

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