Dans son analyse, Philippe Waechter (Ostrum AM) estime que la Chine a pris l’avantage dans la guerre commerciale relancée par Donald Trump. Pékin ne se contente plus de répliquer : elle contrôle désormais les exportations de terres rares et traque les importations de puces américaines, mettant à mal l’industrie technologique et militaire des États-Unis. Forte d’une indépendance retrouvée – notamment sur l’hélium – et d’une maîtrise écrasante des technologies de rupture, la Chine place Washington face à ses limites. Pour Waechter, le piège chinois s’est refermé, et le plus dur reste à venir.
La Chine a déclenché les hostilités face à la politique commerciale de Trump.
De la politique de droits de douane de Donald Trump on attendait un peu plus d’inflation et c’est le cas même si ce n’est pas spectaculaire. Le prix des biens importés est 6.5% au-dessus de la tendance allant jusqu’à la mise en œuvre de la politique de Trump.
La situation économique américaine est robuste mais comme le souligne Jason Furnam, ancien conseiller de Barack Obama, l’IA y est pour beaucoup. Elle expliquerait 92% de la croissance du premier semestre. Sans elle, le PIB n’aurait augmenté que de 0.1%.
Cela paraît cohérent avec l’analyse de Mark Zandi, chef économiste de Moody’s, selon qui, la moitié des États américains seraient en récession. En fait, soit votre État est dopé à l’IA soit il ne l’est pas.
L’économie américaine n’est probablement pas aussi robuste qu’imaginé. En se donnant les moyens de dire non à Washington, la réplique chinoise va bouleverser l’Amérique et ses perspectives d’activité.
En fin de semaine dernière, Pékin entendait contrôler les exportations de terres rares et dans le même temps, il a été décidé de faire la chasse aux importations, parfois sous le manteau, de puces américaines notamment des semi-conducteurs de Nvidia.
La réponse de Trump avec des taxes à 100% au dessus de celles existant déjà est une réponse d’impuissance car les Etats-Unis ne peuvent se passer de nombreux produits chinois. On l’avait vu au printemps lorsque la taxe aux frontières de 145% avait été ramenée à 30% sous la pression des entreprises US.
Les pions qu’avancent les Chinois pénalisent l’industrie de la Tech et l’industrie militaire aux Etats-Unis. Ce qui est nouveau est la pénurie que cela peut provoquer outre-Atlantique.
Ce n’est plus une question de prix mais de rupture de chaîne de valeur.
Ce n’est pas comparable et les conséquences sur l’industrie américaine pourraient être bien supérieures à la seule mise en place de droits de douane.
Pourquoi maintenant ?
Pékin avait jusqu’à présent une dépendance américaine à l’hélium. En 2022 la Chine était dépendante à près de 95% des importations d’hélium US. Or ce gaz a de très nombreuses vertus à tous les niveaux dans la chaîne de valeur technologique. La Chine était prise au piège.
Désormais, sa dépendance est inférieure à 5% ce qui leur donne le pouvoir de dire non. La Chine gagne sur de nombreux plans en indépendance, semi-conducteurs, énergie, telecom .. limitant la capacité de réaction de Washington. L’Empire du milieu contrôle déjà une bonne partie des technologies de rupture (57 sur 64 selon le décompte cité par David Autor dans le NY Times du 14 juillet). Elle avance un pion supplémentaire puisqu’elle contraint les Américains à devoir faire autrement s’ils ne disposent plus d’autant de terres rares, un marché dominé aux 2/3 par la Chine.
Le piège se referme sur les Etats-Unis mais le plus violent est encore à venir.
Sur le même sujet :
- Chine – zone euro : une concurrence de plus en plus déséquilibrée
- Shutdown, emploi et marchés : une semaine sous haute tension aux États-Unis
- Un monde multipolaire, moins coopératif et plus inflationniste
- Lettre Kaleïs 360 N°14 – Novembre 2025 : Loup solitaire plutôt que mouton
- Lettre Kaleïs 360 N°13 – Octobre 2025 : Reflation forcée
