Aux États-Unis et au Royaume-Uni, l’inflation, dans la période récente, est associée à une insuffisance de l’offre de biens et services par rapport à la demande de biens et services. Il s’agit donc d’une inflation« normale »liée à une situation d’excès de demande de biens (d’insuffisance de l’épargne par rapport à l’investissement).
Mais, dans la zone euro et au Japon, l’inflation est associée à une situation d’excès d’offre de biens (d’excès d’épargne). Dans ces deux pays, l’inflation ne vient donc pas du déséquilibre du marché des biens et services ; elle vient donc seulement des prix des produits importés, pas d’un déséquilibre domestique.
La politique monétaire restrictive peut donc corriger l’inflation aux États-Unis et au Royaume-Uni, pas dans la zone euro ou au Japon.
