Le pire scénario pour la fin de 2022 et 2023 dans la zone euro serait bien sûr le scénario d’une récession très inflationniste.
Ce scénario se produirait :
- si les exportations de gaz naturel russe vers la zone euro devenaient très faibles, d’où à la fois une très forte hausse du prix de l’énergie et une perte de production ;
- si la tension mondiale sur le marché du pétrole continuait ;
- s’il y avait un rattrapage important des salaires, corrigeant la perte de pouvoir d’achat de 2022 ;
- si les politiques budgétaires restaient expansionnistes.
Cette configuration de récession avec une inflation très forte n’est pas impossible, et créerait une très forte difficulté pour la BCE.
