Quand on regarde la dynamique de l’inflation aux États-Unis, dans la zone euro, au Royaume-Uni, on voit que ramener l’inflation vers l’objectif d’inflation des Banques Centrales nécessitera une hausse des taux d’intérêt beaucoup plus forte que celles qu’annoncent les Banques Centrales aujourd’hui et qu’anticipent les marchés financiers.
Probablement les Banques Centrales le savent, et probablement elles préfèrent annoncer les hausses futures des taux d’intérêt par étapes et pas en une seule fois. Annoncer brutalement une hausse à venir forte des taux d’intérêt directeurs provoquerait un effondrement des marchés financiers, alors que l’annoncer progressivement en plusieurs étapes pourrait avoir un effet moins négatif, les marchés « s’habituant aux mauvaises nouvelles ». Cela explique l’approche progressive des Banques Centrales, et le fait que les anticipations des marchés financiers ne reflètent pas encore la réalité de la dynamique future des taux d’intérêt. Cette « segmentation » des annonces des Banques Centrales peut-être évite un effondrement des marchés, mais elle rend opaque le comportement des Banques Centrales.
