Maximum drawdown

Aside from risk defined as permanent loss of capital through default or confiscation, the common measure of risk across instruments or sectors in financial markets has been volatility. Volatility is expressed as the standard deviation of returns over a set period. The higher the volatility measure, the higher the estimated risk but also the higher future, expected return estimates. Making use of this definition as the only standard and widespread notion of risk might lead to tunnel vision. As markets are confronted with geopolitical, health, monetary, fiscal and supply-demand uncertainty, it can pay to enlarge your scope[4] and include maximum drawdown[1] risk in your overall risk assessment.

Maximum drawdown risk for an asset is its greatest historical peak-to-trough decline in value. Imagine that an investor bought heavily into equity[5] over Q4 2021. A worst-case scenario is unfolding as we speak, as selling now would lock in a burdensome loss. Yet, again, it requires courage to look deep into the past in order to face maximum drawdowns that far outpace the current correction. Equity bear markets are defined the moment peak-to-trough adjustments exceed 20%. The Dow Jones[6] average counts 33 bear markets between 1900 and today. The last memorable bear market[3] on the Dow Jones took place between October 2007 and March 2009, dropping 54% peak-to-trough. Bear markets in fixed income do not have a standard definition. However, looking at the iShares 20-year+ US Treasuries index, which reached a high on August 4, 2020, we observe a brutal adjustment of 33.75% by May 6, 2022. The iShares 5 to 10-year US Investment Grade[2] Corporate bond index adjusted by 16.60% between the end of 2020 and May 6, 2022.

 

Lire la suite

Termes et définitions
1. Drawdown ( maximum drawdown ) Le terme “drawdown” est utilisé pour décrire la perte de valeur d’un investissement ou d’un fonds. Plus précisément,…
2. Investment Grade ( Investment Grade ) L'expression "Investment Grade" (en français, "notation de qualité d'investissement") fait référence à la catégorie de qualité attribuée par les agences de notation aux obligations et aux émetteurs d'obligations.
3. bear market. Un bear market est un marché boursier caractérisé par des prix en baisse prolongée et généralisée des actifs…
4. scope. Le terme “scope” fait référence à la catégorisation des émissions de gaz à effet de serre (GES) selon…
5. equity. Equity est un terme qui désigne une forme d’investissement à long terme dans une entreprise. Lorsqu’un investisseur achète…
6. Dow Jones ( Dow Jones ) Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est un indice boursier des États-Unis composé des 30 plus grandes entreprises…
Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

Prec.
Ou en est-on de l’affrontement entre inflation, Banques Centrales et croissance ?
Suiv.
abrdn Asian Sustainable Development Equity Strategy
Highlands | Les actualités économiques et financières sur FiBee

abrdn Asian Sustainable Development Equity Strategy

Plus de publications

Abonnez-vous

Abonnez-vous et recevez toutes les semaines notre newsletter économique et financière.