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Peut-on exclure un retournement rapide à la baisse de l’inflation ?

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Patrick Artus

Nous regardons les situations des États-Unis et de la zone euro. On y anticipe plutôt aujourd’hui une baisse lente de l’inflation.

Mais faut-il abandonner le scénario d’une baisse rapide de l’inflation ? Iraient dans le sens d’une baisse rapide de l’inflation :

  • la stabilisation des prix des matières premières, ou même leur recul s’il y a retour de la demande des biens vers les services et disparition du risque géopolitique, aussi avec l’effort important d’investissement en capacité (semi-conducteurs par exemple) ; avec la guerre en Ukraine, cette évolution est peu probable à court terme ;
  • le freinage de la demande intérieure avec le recul des salaires réels et la réduction des déficits publics ; cela se produit, avec une inflation renforcée par la hausse des prix de l’énergie ;
  • un effet positif sur la productivité de la numérisation de l’économie ;
  • le redressement progressif de l’offre de travail.

Mais il faudra probablement attendre le recul du risque géopolitique pour obtenir un recul rapide de l’inflation.

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Patrick Artus - Natixis
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Patrick Artus - Natixis

Conseiller économique senior de Natixis

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