Point Économique & Macro — Semaine du 6 au 12 octobre 2025. Shutdown américain, bras de fer commercial, record historique de l’or et retour de Lecornu à Matignon : une semaine sous haute tension pour l’économie mondiale. Voici l’essentiel à retenir.
- Shutdown américain prolongé : l’administration fédérale reste paralysée depuis le 1ᵉʳ octobre. Plusieurs agences ferment, et agents fédéraux licenciés.
- France : Sébastien Lecornu est renommé Premier ministre, chargé de présenter un budget sous haute tension politique, alors que les marchés scrutent la stabilité du pays.
- Tensions commerciales persistantes : la Chine renforce ses restrictions à l’exportation sur les métaux rares utilisés dans les semi-conducteurs et la défense, tandis que Washington menace d’augmenter ses droits de douane.
- Or et argent en record historique : l’or franchit les 4 000 USD l’once, l’argent dépasse 51 USD.
Ce qu’il faut comprendre
- Le shutdown américain fragilise la visibilité macro : la publication de données clés (inflation, emploi) est suspendue, laissant les marchés sans repère précis sur la trajectoire économique.
- En France, la reconduction de Lecornu traduit une volonté d’apaisement institutionnel, mais l’incertitude politique reste forte — le risque de blocage budgétaire pèse sur la crédibilité financière.
- Le bras de fer commercial entre la Chine et les US s’intensifie autour des chaînes d’approvisionnement stratégiques : chaque camp cherche à sécuriser ses ressources critiques.
- Le record des métaux précieux signale une fuite vers la sécurité : les investisseurs se réfugient dans l’or et l’argent, anticipant une déstabilisation prolongée du contexte macro global.
Conséquences sur les marchés
- Actions : hausse de la volatilité, surtout sur les valeurs technologiques et industrielles dépendantes des chaînes asiatiques.
- Obligations : les taux américains restent sous pression, la prime de risque s’élargit ; la dette française souffre du climat politique.
- Devises & matières premières : l’or (+8 % sur la semaine) et l’argent atteignent des niveaux historiques. Le dollar reste ferme malgré le shutdown, tandis que le yuan subit des tensions liées au commerce.
Implications pour un gérant de portefeuille
- Surveiller les risques politiques : le shutdown américain et l’instabilité française imposent une vigilance accrue sur les marchés obligataires.
- Favoriser les actifs réels : l’or et l’argent redeviennent des piliers de diversification en période de déséquilibre macro.
- Diversifier géographiquement : limiter l’exposition aux valeurs dépendantes du commerce sino-américain, renforcer la pondération sur les marchés émergents résilients.
- Rester agile sur les taux : privilégier une gestion active du risque duration dans un environnement où les banques centrales manquent de visibilité.
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