Récession, Euro faible, guerre et pénuries : comment et pourquoi investir ?

Les récessions sont-elles de bonnes périodes pour prendre des risques ?

Cela peut sembler contre intuitif pour les investisseurs mais c’est toujours dans les « creux » qu’il est possible de réaliser les meilleures performances. Cependant, cela exige du courage et du temps pour investir.

Les marchés sont assez volatils mais sont cependant intéressés par l’achat d’entreprises peu chers ou qui publient de bons résultats et qui ont de bons dividendes. Les guerres ne durent pas indéfiniment. L’économie se reprendra tôt ou tard.

La situation est anxiogène. Cela demande d’être rationnel. L’inflation, qui est le cancer de l’épargne, affecte tous les prix de tous les actifs financiers. Il faut rester centrer sur les valorisations et sur le prix des actifs.

Les obligations avec la remontée des taux d’intérêt sont-elles en concurrence face aux actions ?

Certains investisseurs institutionnels ont déjà fait une sorte d’arbitrage. Des flux sortants, notamment des actions Européennes, vers de l’obligataire. Avec une inflation à 6 ou 8, même avec des taux 10 ans à 4, le rendement réel reste négatif. Une partie du chemin est faite. Il faut que l’inflation baisse à des niveaux moindres, autour de 4 ou 5 et que les taux se maintiennent ou montent légèrement afin que l’investisseur puisse bénéficier de cet effet ciseau.

Les obligations peuvent devenir une potentielle concurrence pour le futur, mais rien n’est établi.

Le dollar, surtout contre l’euro, à ce niveau représente-t-il un refuge ?

Le dollar a récemment touché un plus haut, depuis 32 ans, face au Yen. Dans ce contexte, nombreux sont les investisseurs qui sollicitent un cabinet de gestion de patrimoine pour savoir si le dollar peut être une valeur refuge.

Le dollar est toujours un refuge puisqu’il s’agit de la monnaie de réserve internationale. Dans les phases relativement systémiques il y a toujours un repli vers la monnaie de réserve. C’est une zone qui connaîtra une récession moins importante que la zone Euro. Du moins, les États-Unis sont bien moins impactés par la crise énergétique ainsi que par la guerre en Ukraine.

Si la récession Européenne est plus rude et longue qu’anticipée, il est fort probable que l’€ continue de se déprécier, renforçant ainsi l’image de valeur refuge du $. Sans oublier le fait que le dollar reste la monnaie de dénomination de toutes les grandes matières premières notamment le pétrole.

Pourquoi les marchés actions ne s’effondrent pas malgré les menaces d’embrasement liées à la guerre en Ukraine ?

Les marchés ont fait une partie du travail sur la valorisation de la future récession ou de l’actuelle puisque nous y sommes rentrés. Le débat sur l’inflation n’en est plus un puisque nous sommes entrés dans une phase inflationniste supérieure aux phases connues sur les 20 dernières années.

Dans la période des résultats d’entreprises, la majorité des publications sont amenées à être négatives ou du moins peu de bonnes surprises sont attendues. Des entreprises du secteur pétrolier ou plus particulièrement La Française des Jeux, publient tout de même de bons résultats. Les résultats du 3ème trimestre ne peuvent être très positifs. De nombreux évènements les impactent comme le prix de l’énergie ou l’inflation salariale.

Mise à part le risque important de dégradation de la situation géopolitique, les marchés savent assez bien valoriser une crise économique « classique ». Ce n’était par exemple pas le cas en 2008. Pour le moment, nous n’observons pas les profits des entreprises chuter ou le système monétaire international dysfonctionner.

Le rebond est davantage à prévoir pour le début d’année prochaine que pour cette fin d’année 2022.

La pénurie d’essence peut-elle entraîner des turbulences sur le cours de TotalEnergies ?

Le cours de Total est passé de 49 à 51. C’est l’une des meilleures performances depuis le début de l’année. C’est une valeur qui se paye très peu cher. Le raffinage est une activité très peu contributrice, en France, pour Total.

Ce sujet est un non-sujet pour les investisseurs. Les mouvements sociaux impactent davantage les clients finaux que le cours d’action de Total.

Retrouvez régulièrement les interventions d’Igor DE MAACK et du cabinet de gestion de patrimoine Vitalépargne sur BFM Business.

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NomISINCatégoriePerf.YTD
Gay-Lussac Microcaps A FR0010544791 Actions Euro. Microcaps -1.38 %
Pictet – Clean Energy (P) LU0280435388 Actions techno. 1.59 %
Auris Euro Rendement R EUR Acc LU1599120273 Obligations Europe 0.36 %
Ofi Invest ISR Valeurs Euro IC FR0007045604 Actions Zone Euro 4.41 %
Invesco Euro Equity Fund A Dist LU1240328903 Actions Zone Euro -0.21 %
ODDO BHF Metropole Euro SRI A FR0010632364 Actions Zone Euro 2.02 %
Amundi Funds Euroland Equity R Eur LU1883305846 Actions Zone Euro 3.81 %
Lazard Actions Euro IC FR0010259945 Actions Zone Euro 6.08 %
DNCA Opportunités Zone Euro C FR0012316180 Actions Zone Euro 0.97 %
Echiquier Value Euro A FR0011360700 Actions Zone Euro 0.61 %
Goldman Sachs Eurozone Equity Income R EUR Cap LU1273028123 Actions Zone Euro 3.48 %
R-co Conviction Equity Value Euro C Eur FR0010187898 Actions Zone Euro 0.09 %
Sycomore Fund Sustainable Tech RC EUR LU2181906426 Actions techno. 15.99 %
ODDO BHF Artificial Intllgnc CR-EUR LU1919842267 Actions techno. 10.64 %
CPR Invest Glbl Dsrpt Opp A EUR Acc LU1530899142 Actions techno. 11.30 %
BGF Next Generation Technology A2 EUR H LU1861216510 Actions techno. 6.60 %
EdR SICAV Tech Impact A EUR FR0013488244 Actions techno. 4.31 %
Janus Henderson Glb Tech&Inno A2 HEUR IE0002167009 Actions techno. 12.36 %
Tocqueville Global Tech ISR C FR0013529914 Actions techno. 15.22 %
Allianz Cyber Security WT H2 EUR Acc LU2357305882 Actions techno. 7.13 %
Echiquier Artificial Intelligence B EUR LU1819480192 Actions techno. 14.29 %
Mélanion BTC Equities Universe UCITS ETF EUR FR0014002IH8 Cryptos -5.72 %
TOBAM Bitcoin CO2 Offset Fund A1 FR0013293859 Cryptos 35.63 %
La Française Carbon Impct Flt Rt TC USDH FR001400D724 Obligations Europe 1.36 %
Carmignac Pf Flexible Bond A USD Acc H LU0807689749 Obligations Europe 0.53 %
Income Euro Selection P FR0010363648 Obligations Europe 1.90 %
Ostrum Euro ABS Opportunities I(C) EUR FR0010286195 Obligations Europe 1.45 %
DNCA Invest Credit Conviction N EUR LU1234712617 Obligations Europe 1.33 %
Hottinguer Oblig C FR0010269803 Obligations Europe 1.38 %
Ecofi Taux Variable C FR0011045137 Obligations Europe 1.22 %
Octo Crédit Value C FR0013192622 Obligations Europe 1.25 %
GS European ABS – I Cap EUR LU1900228542 Obligations Europe 2.09 %

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