Chaque mois, nous épluchons les rapports mensuels d’activité des fonds (OPC) investis dans les petites valeurs et vous résumons sous forme de tableau synthétique les derniers choix des meilleurs gérants. L’objectif : vous aider à mieux les sélectionner, mieux comprendre leurs performances, et vous permettre de suivre facilement les dernières décisions des meilleurs « stock-picker » français. Et pourquoi pas de vous en inspirer dans vos propres choix de valeurs.
Le contexte : les valeurs décotées tirent leur épingle du jeu dans un contexte inflationniste
Les plus petites capitalisations connaissent un début d’année difficile, même si les publications d’activité annuelle ont déclenché quelques belles progressions. La macroéconomie, les politiques monétaires et la géopolitique plombent l’ambiance, alors que les sociétés se portent très bien dans l’ensemble. L’absence de collecte de la part des fonds spécialisés sur les petites valeurs n’aident pas non plus. En revanche, le risque Covid a diminué, ce qui n’aide pas le secteur de la santé, surpondéré au sein des petites valeurs. Par ailleurs, la baisse cache une forte rotation au sein des indices avec une forte baisse des valeurs de croissance, notamment celles dont les multiples étaient les plus chers ou qui sont en pertes (elles sont nombreuses dans les indices Small), alors que les valeurs d’actifs ou à faible multiple (ce que l’on appelle la value) se portent bien.
