Dans sa dernière tribune, Philippe Waechter, Chef Économiste chez Ostrum Asset Management, revient sur l’annonce-choc de Donald Trump : l’instauration d’un droit de douane de 30 % sur les produits européens à partir du 1er août. Après avoir ciblé 23 pays en une semaine, l’ancien président américain accélère sa stratégie protectionniste, avec des conséquences directes sur le commerce mondial, la croissance européenne et l’inflation aux États-Unis. Dans ce contexte tendu, Waechter décrypte une mécanique redoutable : l’économie mondiale se referme comme un piège sur une Europe déjà fragilisée, moins innovante, et trop dépendante du consommateur américain. À lire absolument pour comprendre pourquoi cette décision pourrait chambouler durablement l’équilibre économique global.
Donald Trump vient de décider d’un droit de douane de 30% sur les produits européens.
Lors des annonces faites le 2 avril, le taux appliqué aux produits européens était de 20% soit en pourcentage la moitié du déficit commercial des Etats-Unis vis à vis de l’UE.
Cela a priori ne concerne pas l’acier et l’aluminium qui restent avec un taux de 50% et l’automobile à 25%. On attend un taxe plus élevée sur les produits pharmaceutiques entrant aux USA.
Des mesures du même ordre ont rythmé la semaine dernière avec des droits de douane de 25% pour le Japon et la Corée du Sud, 50% pour le Brésil, 35% pour le Canada, 40% pour le Laos,…. Au total 23 pays ont subi des annonces durant la semaine écoulée. On peut maintenant rajouter l’UE mais aussi le Mexique.
Jusqu’à présent on note une baisse relative des exportations d’un pays vers les US. C’est le cas du Canada et de la Chine. D’autres suivront pour ne plus subir des aléas des décisions de Washington.
En attendant, le monde entier va être pénalisé, le cycle économique global va être contraint et l’inflation va rebondir aux USA car les prix des produits importés vont augmenter et les produits fabriqués aux US vont suivre.
Le cycle européen qui repartait doucement va être directement affecté par ces mesures qui limitent les débouchés des entreprises européennes. A court terme, cela peut avoir une dimension désinflationniste puisque les produits non exportés aux US se retrouveront sur le marché européen. On est tous tombés dans le piège américain puisque notre cycle dépend du consommateur US. Les mâchoires du piège se referment et créent le chienlit sur la conjoncture européenne. Les mesures allemandes arriveront trop tardivement pour compenser le choc immédiat qui affectera la croissance européenne.
Les droits de douane européens sont équivalents à ceux de la Chine mais l’Europe est moins innovante et va donc subir le choc. L’innovation permet une réactivité plus forte et une plus grande capacité à dissiper ce choc. Draghi nous a montré combien l’Europe manquait de capacité à innover. On va être davantage touché que la Chine.
La dynamique mondiale était bouleversée par l’arrivée de Trump, elle est aujourd’hui sens dessus-dessous
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