Plusieurs sociétés de gestion ont adressé cette semaine une lettre ouverte au Ministre de l’économie et des finances pour dénoncer un projet qui prévoit d’exclure des quotas éligibles dans la gestion par PER et assurance vie les titres PEA-PME cotés. Un texte dont Fibee se fait l’écho.
Monsieur le Ministre,
Nous, collectif de sociétés de gestion, gérants de fonds et dirigeants d’entreprises cotées, avons appris il y a quelques jours l’existence d’un projet concernant l’arrêté d’application de l’article 35 de la loi industrie verte. Nous comprenons que ce projet prévoit d’exclure des quotas éligibles dans la gestion par horizons PER et dans le cadre de l’assurance vie profilée les titres PEA-PME cotés, pourtant mentionnés explicitement par la loi.
Nous pensons que cette décision serait une erreur et souhaitons en alerter le gouvernement.
Nous saluons unanimement l’impulsion donnée par ce texte pour flécher l’épargne des français vers l’investissement dans les PME-ETI, moteurs de l’économie française. Nous sommes en revanche convaincus qu’il ne faut pas opposer sociétés cotées et non cotées. La bonne santé de ces deux écosystèmes est vitale et complémentaire pour attirer les capitaux vers ces entreprises à la dynamique de croissance plus forte.
Là où le dynamisme du non coté n’est plus à prouver avec une activité en constante expansion, nous déplorons aujourd’hui une fragilisation de l’écosystème d’investissement dans les PME-ETI cotées. Source traditionnelle de surperformance, cette classe d’actifs a connu une décollecte nette de plus de 8 milliards d’euros au cours des 5 dernières années et peine aujourd’hui à remplir ses fonctions historiques i) de financement de l’économie par les introductions en bourse et les augmentations de capital et ii) de rendements attractifs pour l’épargne des français qui en sont les bénéficiaires finaux.
Cette situation fragilise les marchés de capitaux européens et le marché boursier français en particulier, comme en témoigne la faiblesse de la demande domestique sur les récentes IPO. Cela conduit d’ailleurs le gouvernement à travailler sur des mesures d’attractivité de la Place de Paris. Aucune d’entre elles ne pourra néanmoins se substituer à la stimulation de sa base d’investisseurs. Le maintien d’incitations équilibrées entre coté et non coté au sein des dispositifs de distribution d’épargne de long terme les plus puissants (assurance-vie et épargne retraite) est essentiel. Les deux classes d’actifs sont complémentaires et co- dépendantes : les succès du non coté nourrit les cotations de demain, et des cotations réussies crédibilisent les perspectives de sorties pour les capitaux privés d’aujourd’hui. A contrario, flécher uniquement vers l’univers non coté aura nécessairement pour conséquence une nouvelle attrition de l’investissement dans les PME cotées.
