Dans son analyse de l’enquête trimestrielle de la BCE, Maryse Pogodzinski, économiste chez Groupama AM, souligne un constat nuancé : le resserrement des conditions de crédit dans la zone euro se poursuit, mais de manière très limitée au troisième trimestre 2025. Après une nette amélioration en 2024, les normes de prêts restent globalement stables, aussi bien pour les entreprises que pour les ménages.
L’enquête de la BCE (*) sur les conditions bancaires dans la zone euro fait état d’un très léger resserrement des conditions de prêts aux entreprises au 3ème trimestre 2025 par rapport au trimestre précédent. Globalement, les normes de crédit sont quasi inchangées depuis le début de l’année, après une constante amélioration en 2024 (cf. graphique 1). Les risques perçus liés aux perspectives économiques et le niveau élevé d’incertitudes (géopolitiques et commerciales) expliquent pour l’essentiel la prudence des banques à prêter aux entreprises. Les conditions d’octroi pour les prêts aux ménages sont restées inchangées pour l’achat de logements et se sont légèrement resserrées pour le crédit à la consommation. La demande de crédit des entreprises est stable et reste encore faible, tandis que la demande de prêts du côté des ménages a encore augmenté.
- Dans le détail, l’enquête montre que le resserrement des conditions d’octroi de crédit a été globalement similaire pour les PME et les grandes entreprises. Sur l’ensemble des échéances, les banques ont fait état d’un léger resserrement tant sur les prêts à court terme que sur les prêts à long terme. Les conditions se sont resserrées en Allemagne tandis qu’elles sont restées inchangées dans les trois autres plus grandes économies de la zone euro. Les banques s’attendent à ce que les normes soient globalement inchangées au T4-2025.
Du côté des ménages, les banques ont fait état de conditions stables pour l’achat de logements mais légèrement plus restrictives pour le crédit à la consommation. La concurrence entre les banques a eu un léger effet d’assouplissement sur les conditions de crédit au logement, compensée par la perception du risque qui a eu un effet de resserrement sur les conditions d’octroi de crédit (situation économique générale et solvabilité de l’emprunteur). Les banques prévoient de resserrer légèrement les conditions de crédit aux ménages (logement et consommation) au T4-2025. - Du côté de la demande, celle des entreprises a légèrement augmenté au T3-2025 (cf. graphique 2), dans les mêmes proportions qu’au trimestre précédent, mais reste inférieure aux attentes. L’évolution positive mais encore faible à ce stade est cohérente avec la reprise progressive des flux de crédits observés dans les statistiques monétaires (cf. graphique 3). La demande de prêts est soutenue par la baisse des taux d’intérêt et l’augmentation des besoins de financement, tandis que l’investissement reste un facteur neutre. Plusieurs banques font référence aux incertitudes politiques, géopolitiques et commerciales comme facteurs modérateurs quant aux décisions d’investissement. On observe toujours une disparité importante entre les pays : la demande de prêts a augmenté en Allemagne, en Italie et en Espagne mais a de nouveau significativement baissé en France. Les banques anticipent une demande stable au T4-2025.
Du côté des ménages, la demande de prêts pour le logement a continué d’augmenter fortement au 3ème trimestre 2025, tirée principalement par de meilleures perspectives du marché immobilier. Cette hausse de la demande a été généralisée dans tous les pays de la zone euro. Les banques anticipent une nouvelle augmentation de la demande au T4-2025 mais à un rythme plus modéré. - Globalement, les résultats de l’enquête du 3ème trimestre 2025 sont assez similaires à ceux de l’enquête précédente :
– La transmission de l’assouplissement de la politique monétaire se poursuit lentement ;
– Les incertitudes économiques, commerciales, politiques et géopolitiques continuent de peser sur l’offre et la demande de crédit.
Ces résultats reflètent ainsi la prudence des banques et seront évidemment commentés par la BCE au prochain Conseil de politique monétaire (jeudi). Ces résultats n’ont pas matière à changer le discours actuel de la BCE. A 2% pour le taux de dépôt, la BCE se dit « bien positionnée » et continuera de le rester si elle n’observe pas d’écart important par rapport à son scénario de croissance et d’inflation.
(*) Enquête BCE menée entre le 19 septembre et 7 octobre 2025 (154 banques interrogées, avec un taux de réponse à 100%)
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